Thị trường chứng khoán tuần cuối tháng 7 thận trọng chờ đợi tín hiệu dẫn dắt từ mùa báo cáo quý II cùng động thái của Fed. Ảnh minh họa do AI tạo

Chốt phiên giao dịch cuối tuần qua, chỉ số VN-Index dừng chân tại mốc 1.686 điểm. Tổng cộng, chỉ số đã đánh mất tới 101 điểm, tương đương mức giảm 5,67%. Đây được ghi nhận là mức sụt giảm mạnh nhất của thị trường kể từ thời điểm xung đột tại khu vực Trung Đông bắt đầu leo thang trở lại vào hồi đầu tháng 3/2026.

Theo nhận định của các chuyên gia đến từ Chứng khoán Kirin (CSI), chỉ tính riêng trong các phiên giao dịch đầu và giữa tuần, áp lực bán tháo lan rộng trên toàn thị trường đã khiến VN-Index mất gần 106 điểm. Làn sóng này đã kéo chỉ số xuyên thủng mốc hỗ trợ tâm lý quan trọng 1.700 điểm. Sự sụt giảm sâu về mặt điểm số cũng đồng thời đẩy định giá P/E của toàn thị trường lùi sâu về vùng thấp nhất kể từ đợt phản ứng với "thuế đối ứng" vào năm trước.

Đi sâu vào diễn biến các nhóm ngành, sự suy yếu của chỉ số tuần qua có sự "đóng góp" rất lớn từ các mã cổ phiếu dẫn đầu trong top vốn hóa. Nhóm ba cổ phiếu tác động tiêu cực nhất, kéo lùi điểm số của VN-Index chính là VIC, VHM và VCB.

Ở chiều ngược lại, thị trường vẫn ghi nhận một vài cổ phiếu nỗ lực đi ngược dòng, duy trì sắc xanh và đóng góp điểm tăng như Văn Phú Invest (VPI), Novaland (NVL) và EVNGENCO3 (PGV). Tuy nhiên, giữa một xu hướng bán áp đảo, những điểm sáng hiếm hoi này mang tính đơn lẻ và không đủ sức để tạo ra sự khác biệt cho bức tranh chung.

Điểm đáng chú ý là nhịp giảm mạnh lần này của chứng khoán Việt Nam còn chịu tác động cộng hưởng của hàng loạt biến số vĩ mô bên ngoài.

Trên thị trường quốc tế, giá dầu thô Brent đã bất ngờ vượt trở lại mốc 100 USD/thùng khi căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục diễn biến phức tạp. Việc giá năng lượng tăng vọt đã làm dấy lên những lo ngại về việc lạm phát quay trở lại.

Cùng lúc đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức khoảng 4,7%. Bối cảnh này khiến xác suất thị trường dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục duy trì lập trường chính sách thắt chặt gia tăng đáng kể.

Đứng trước những biến động mạnh của thị trường, các công ty chứng khoán đã đưa ra nhiều kịch bản và chiến lược hành động khác nhau. Xét về mặt kỹ thuật, Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình nhận định, trong xu thế ngắn hạn trên biểu đồ ngày, VN-Index đã có phản ứng tích cực khi chạm về vùng 1.660 điểm với khối lượng giao dịch lớn, thanh khoản đạt mức tốt trên 20.000 tỷ đồng.

Trên khung đồ thị H1, cấu trúc giảm đang tạm thời chuyển sang trạng thái hồi phục khi đường giá đã cắt lên MA10 giờ đi kèm lực mua lớn. Do bất động sản và chứng khoán là các nhóm có mức hồi phục tốt nhất, nhà đầu tư đang nắm giữ vị thế này cần ưu tiên xử lý trong các phiên hồi phục tiếp theo, đồng thời có thể bắt đầu giải ngân từng phần với tỷ trọng thăm dò cho vị thế mới.

Đồng quan điểm về việc nắm giữ, Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng nhà đầu tư có thể tiếp tục duy trì tỷ trọng cổ phiếu hiện tại nếu không chịu áp lực margin. Việc mua mới chỉ nên tiến hành khi giá giảm sâu về mốc 1.640 điểm hoặc khi xu hướng giảm thực sự được đảo ngược (chỉ số vượt lên trên 1.750 điểm).

Mang góc nhìn thận trọng hơn, Công ty Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam dự báo khả năng cao VN-Index sẽ còn tiếp diễn nhịp điều chỉnh trong tuần tới, với kỳ vọng hướng về mốc hỗ trợ quanh 1.630 điểm. Chuyên gia không loại trừ kịch bản thị trường sẽ có nhịp hồi ngắn hạn lên mốc 1.720 điểm rồi sau đó mới quay lại nhịp giảm về vùng hỗ trợ. Do đó, chiến lược lúc này là ưu tiên quản trị rủi ro kỷ luật, chưa mở thêm vị thế mua mới khi vị thế thăm dò trước đó chưa sinh lời, đồng thời canh bán hạ tỷ trọng khi chỉ số có nhịp hồi lên vùng kháng cự 1.720 điểm.

Bước sang tuần giao dịch cuối cùng của tháng 7, giới đầu tư sẽ chuyển sự chú ý sang hàng loạt sự kiện kinh tế lớn có khả năng định hình kỳ vọng chính sách tiền tệ toàn cầu. Quan trọng nhất là cuộc họp của Fed trong bối cảnh giá dầu tăng và áp lực lạm phát chưa hoàn toàn hạ nhiệt.

Bên cạnh đó, Mỹ cũng sẽ công bố các dữ liệu quan trọng như GDP quý II, chỉ số lạm phát PCE, thu nhập và chi tiêu cá nhân. Đặc biệt, nhóm doanh nghiệp công nghệ vốn hóa lớn gồm Microsoft, Meta, Apple và Amazon sẽ đồng loạt công bố kết quả kinh doanh. Tại châu Á, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) cũng bước vào cuộc họp chính sách tiền tệ. Đây đều là những yếu tố có thể tạo ra biến động mạnh lên dòng vốn toàn cầu.

Trong nước, thị trường bước vào giai đoạn cao điểm của mùa công bố kết quả kinh doanh quý II. Đây được kỳ vọng là yếu tố quan trọng nhất giúp dòng tiền có sự phân hóa rõ nét sau nhịp giảm sâu. Dòng tiền sẽ phản ứng mạnh mẽ trước báo cáo tài chính của các doanh nghiệp đầu ngành, đồng thời nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ diễn biến tại cổ phiếu PNJ sau chuỗi phiên giảm mạnh vừa qua.