Thị trường đang đối mặt áp lực điều chỉnh. Ảnh chụp màn hình: B.S

Thị trường chứng khoán khép lại tuần giao dịch từ 6 - 10/7 với kịch bản kém sắc, đánh dấu tuần suy yếu nối dài từ cuối tháng 6. Chỉ số VN-Index thiếu động lực bứt phá do sự phân hóa của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đóng cửa tuần giảm 1,81%, lùi về mức 1.828,34 điểm, nằm dưới kháng cự 1.850 điểm. VN30-Index cũng giảm 1,58%, lùi về mức 1.970,82 điểm, rời xa mốc tâm lý 2.000 điểm.

Vấn đề đáng lo ngại nhất hiện nay là thanh khoản rơi vào vùng trũng. Giá trị giao dịch bình quân trên toàn thị trường lùi về mức thấp nhất kể từ đầu năm 2026, chỉ dao động quanh 17.000 tỷ đồng/phiên. Con số này sụt giảm nghiêm trọng so với mức 30.000 - 40.000 tỷ đồng của giai đoạn bùng nổ cuối năm 2025, cho thấy dòng tiền lớn đang kiên quyết đứng ngoài quan sát.

Trong bức tranh ảm đạm đó, giao dịch của cổ phiếu PNJ trở thành điểm nhấn hiếm hoi nhưng mang màu sắc tiêu cực. Chịu tác động từ sự cố liên quan đến cựu giám đốc công ty con P-Lab, PNJ liên tục bị bán tháo. Dù lực cầu bắt đáy xuất hiện về cuối tuần, nhóm quỹ thuộc VinaCapital thông báo đã xả gần 3,1 triệu cổ phiếu, không còn là cổ đông lớn. 

Ngoài ra, khối ngoại nối dài chuỗi bán ròng sang tuần thứ 17 liên tiếp với giá trị hơn 2.478 tỷ đồng, tập trung vào MSN, VIC, VHM, PNJ và VPB. Ở chiều ngược lại, dòng vốn ngoại chỉ mua gom khiêm tốn tại VNM, MCH và MBB.

Bước sang tuần giao dịch ngày 13/7, áp lực điều chỉnh kỹ thuật được dự báo sẽ tiếp diễn. Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS) nhận định cán cân cung cầu đang nghiêng hẳn về bên bán. Dù cấu trúc tăng trung và dài hạn chưa bị phá vỡ, việc VN-Index xuyên thủng đường trung bình động 20 phiên (MA20) phản ánh sự suy yếu trong ngắn hạn. Khả năng cao chỉ số sẽ tiếp tục lùi xuống kiểm định vùng hỗ trợ 1.808 điểm, tương ứng đường trung bình động 100 phiên (MA100). Đây được coi là chốt chặn quan trọng quyết định khả năng phục hồi của chỉ số.

Đồng quan điểm, Chứng khoán Pinetree phân tích sự sụt giảm khối lượng khớp lệnh trên HOSE cho thấy tâm lý e dè bao trùm. Pinetree đưa ra kịch bản thận trọng, dự báo VN-Index có thể lui về test lại vùng đáy trung hạn thiết lập hồi tháng trước (quanh ngưỡng 1.790 điểm) trước khi có thể xác lập một xu hướng tăng trưởng rõ ràng hơn.

Thị trường tuần tới sẽ chịu sự chi phối mạnh bởi các biến số vĩ mô. Ở trong nước, mùa công bố báo cáo tài chính quý II/2026 chính thức khởi động. Bức tranh lợi nhuận doanh nghiệp được kỳ vọng là "chất xúc tác" để dòng tiền bớt ảm đạm, tạo ra sự phân hóa mạnh mẽ giữa các nhóm ngành có nền tảng cơ bản vững chắc.

Trên bình diện quốc tế, diễn biến leo thang quân sự giữa Mỹ và Iran cùng nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu qua eo biển Hormuz là rủi ro đáng lo ngại. Nếu căng thẳng đẩy giá dầu vượt 80 USD/thùng, lạm phát có thể tăng nhiệt, kéo theo làn sóng bán tháo trên toàn cầu. 

Bên cạnh đó, giới đầu tư đang nín thở chờ phiên điều trần của Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Số liệu báo cáo cho thấy chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 5/2026 của nền kinh tế Mỹ vẫn cao gấp đôi mục tiêu 2%, xuất phát từ áp lực thuế quan mới, giá năng lượng và cơn khát đầu tư hạ tầng AI, trung tâm dữ liệu.

Nhìn chung, khi dòng tiền vẫn đang "ngủ đông" và các biến số vĩ mô chưa ngã ngũ, sự kiên nhẫn quan sát vùng hỗ trợ và ưu tiên quản trị rủi ro chính là lá chắn vững chắc nhất cho nhà đầu tư trong giai đoạn này.