Nhà đầu tư cần chờ đợi điểm cân bằng trước khi ra quyết định. Ảnh: B.S

Khép lại tuần giao dịch từ ngày 7 đến 11/9, chuỗi 3 tuần hồi phục liên tiếp của thị trường chứng khoán đã tạm thời chững lại. Áp lực chốt lời gia tăng trên diện rộng khiến VN-Index giảm 3,12%, lùi về mốc 1.795,21 điểm. Tương tự, chỉ số VN30 cũng đánh mất 2,43%, dừng tại 1.936,69 điểm. Sắc đỏ bao phủ hầu hết các nhóm ngành lớn, từ chứng khoán, bất động sản, khu công nghiệp cho đến bán lẻ, thủy sản và dệt may.

Điểm nhấn đáng chú ý nhất trong tuần qua nằm ở thanh khoản. Theo dữ liệu từ SHS Research, khối lượng giao dịch trên sàn HoSE đạt hơn 2.952 triệu cổ phiếu, tăng đột biến 135,8%; giá trị giao dịch tương ứng đạt 76.423 tỷ đồng, tăng tới 123,7% so với tuần trước. Riêng phiên cuối tuần (11/9), chỉ số rơi hơn 34 điểm khi áp lực bán dâng cao, kéo giá trị giao dịch vọt lên xấp xỉ 16.962 tỷ đồng (tăng 25% so với phiên liền trước). Việc thanh khoản bùng nổ trong nhịp giảm phản ánh sự chuyển giao dòng tiền sôi động khi mặt bằng giá cổ phiếu có sự tái thiết lập.

Dù thị trường chung suy yếu, sự phân hóa vẫn thể hiện rõ nét. Nhóm cổ phiếu năng lượng và dầu khí ngược dòng khởi sắc nhờ lực đẩy từ giá dầu Brent quốc tế tái lập mốc 100 USD/thùng. Bên cạnh đó, dòng tiền vẫn tập trung cao độ vào nhóm trụ cột tài chính và ngân hàng – hai ngành chiếm tới 64% tổng giá trị giao dịch trên HoSE.

Khối ngoại duy trì áp lực bán ròng với tổng quy mô hơn 1.665 tỷ đồng trên cả hai sàn. Dù vậy, lực bán ròng này chịu tác động cục bộ từ hoạt động tái cơ cấu danh mục quý III của các quỹ ETF lớn. Ở chiều ngược lại, dòng vốn ngoại vẫn âm thầm tích lũy một số mã blue-chip như HPG, FPT, VIC, TCB và BSR.

Về bối cảnh vĩ mô trong nước, các chỉ báo ngắn hạn vẫn duy trì trạng thái tích cực. Tỷ giá trung tâm và tỷ giá niêm yết tại các ngân hàng thương mại đồng loạt hạ nhiệt. Lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm tiếp tục giảm sâu xuống dưới ngưỡng 2%, hỗ trợ môi trường thanh khoản dồi dào dù Ngân hàng Nhà nước duy trì trạng thái hút ròng hơn 33.000 tỷ đồng qua kênh thị trường mở nhằm điều tiết trạng thái tiền tệ.

Tuy nhiên, áp lực đối với tâm lý nhà đầu tư chủ yếu xuất phát từ thị trường quốc tế. Mọi ánh nhìn đang đổ dồn về cuộc họp chính sách ngày 16/9 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Những quyết định về lãi suất cũng như thông điệp định hướng chính sách từ Fed và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ có tác động trực tiếp tới lợi suất trái phiếu toàn cầu và dòng vốn xuyên biên giới, khiến khẩu vị rủi ro ngắn hạn trở nên dè dặt hơn.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định phiên giảm mạnh cuối tuần đi kèm nến đỏ thân dài và khối lượng tăng cho thấy phe bán vẫn chiếm ưu thế, trong khi lực cầu bắt đáy còn khá dè dặt. Các chỉ báo động lượng như RSI và MACD trên cả đồ thị ngày lẫn đồ thị giờ đều đang dốc xuống, chưa phát đi tín hiệu tạo đáy rõ ràng. Do đó, các nhịp rung lắc, giằng co nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn đầu tuần tới với ngưỡng đỡ gần nhất tại 1.780 – 1.790 điểm (tương ứng vùng MA50 và mốc Fibo 0.382).

Đồng quan điểm, Công ty Chứng khoán OCBS cho rằng chỉ số sẽ vận động trong biên độ 1.780 – 1.810 điểm để thăm dò lực cầu. Tâm lý thị trường sẽ giữ trạng thái thận trọng trước thềm các sự kiện quốc tế lớn. Dẫu vậy, nếu lực cầu giá thấp hấp thụ tốt lượng cung tại vùng hỗ trợ then chốt và các biến số bên ngoài không phát sinh cú sốc tiêu cực, VN-Index có thể sớm chặn đà giảm và hình thành nền tích lũy cân bằng mới.

Trước diễn biến thị trường chưa xác lập điểm cân bằng, giới chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên quản trị rủi ro, duy trì tỷ trọng an toàn và chủ động chốt lời từng phần ở các mã tăng mạnh thay vì vội vã mua đuổi. Vị thế mở mới chỉ nên giải ngân từng bước khi xuất hiện tín hiệu ổn định tại vùng hỗ trợ, trong đó ưu tiên hàng đầu là nhóm cổ phiếu cơ bản tốt, dòng tiền khỏe và hưởng lợi từ câu chuyện nâng hạng.