Tăng trưởng lợi nhuận quý I/2025 đạt 22,6%, phản ánh sự phục hồi bền vững của khối doanh nghiệp trên sàn. Ảnh: Đ.H

Đáng chú ý, dù toàn thị trường ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực, nhưng không phải tất cả doanh nghiệp đều đạt kỳ vọng.

Doanh nghiệp vốn hóa lớn tiếp tục dẫn dắt thị trường

Báo cáo chiến lược thị trường mới công bố của VNDirect cho thấy tổng lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết trên ba sàn chứng khoán trong quý I/2025 tăng mạnh 22,6% so với cùng kỳ năm trước. Đây là quý thứ sáu liên tiếp các doanh nghiệp duy trì tăng trưởng lợi nhuận, cho thấy đà hồi phục bền vững của khu vực doanh nghiệp niêm yết, đặc biệt là nhóm vốn hóa lớn.

Theo nhóm phân tích, tăng trưởng lợi nhuận trong quý I năm nay chủ yếu được thúc đẩy bởi nền so sánh thấp từ quý I/2024, cùng với những cải thiện đáng kể trong hoạt động kinh doanh. Một điểm sáng đáng chú ý là biên EBITDA toàn thị trường tăng từ 15,4% lên 17,9%, phản ánh khả năng kiểm soát chi phí bán hàng và chi phí quản lý hiệu quả hơn của doanh nghiệp. Ngoài ra, môi trường lãi suất thấp tiếp tục hỗ trợ tích cực cho lợi nhuận doanh nghiệp trong kỳ.

Tính đến ngày 5/5/2025, đã có 961 công ty niêm yết công bố kết quả kinh doanh quý I, chiếm tới 95,6% vốn hóa toàn thị trường. Trong đó, lợi nhuận ròng của tất cả các nhóm cổ phiếu đều tăng so với cùng kỳ, ngoại trừ nhóm vốn hóa nhỏ. Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn (VN30) tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt tăng trưởng, dù mức tăng trưởng đã chậm lại so với quý IV/2024.

Lợi nhuận ròng của nhóm VN30 tăng 12,8% so với cùng kỳ, trong đó có tới 22 trên tổng số 30 doanh nghiệp ghi nhận mức tăng trưởng dương. Những cổ phiếu đóng góp tích cực nhất gồm MSN (Masan) với mức tăng 277%, VHM (Vinhomes) tăng 204%, BCM (Becamex) tăng 203%, SSB (SeABank) tăng 191% và MWG (Thế giới Di động) tăng 149%. Ngược lại, cổ phiếu PLX (Petrolimex) ghi nhận mức giảm sâu 88% do chịu ảnh hưởng tiêu cực từ đà giảm của giá dầu trong quý.

Ngoài ra, biên lợi nhuận gộp toàn thị trường quý I/2025 tăng thêm 1 điểm phần trăm lên 17,9%, là mức cao nhất kể từ năm 2022. Trong đó, ngành vận tải đóng góp nhiều nhất vào mức tăng biên lợi nhuận (+6,7%), tiếp theo là ngành du lịch và hàng không (+6%).

Chi phí nợ vay giảm xuống 6,1%, thấp hơn 0,5% so với quý trước, trong khi tỷ lệ đòn bẩy (nợ/vốn chủ sở hữu – D/E) giảm 3,5% xuống còn 71,9%. Đây là kết quả từ xu hướng tái cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp trong bối cảnh kinh tế nhiều biến động và chính phủ nỗ lực giảm lãi suất cho vay nhằm hỗ trợ khu vực sản xuất – kinh doanh.

Điện và bất động sản bứt phá mạnh mẽ

Quý I/2025 ghi nhận hai ngành có mức tăng trưởng lợi nhuận ròng ấn tượng nhất toàn thị trường là ngành điện và bất động sản. Cả hai lĩnh vực này đều cho thấy sự phục hồi rõ rệt sau giai đoạn khó khăn trong năm 2024, trở thành những điểm sáng nổi bật trong bức tranh kết quả kinh doanh quý đầu năm.

Ngành điện và bất động sản dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng lợi nhuận quý I/2025. Ảnh: Đ.H

Theo báo cáo chiến lược thị trường của VNDirect công bố ngày 14/5/2025, lợi nhuận ròng ngành điện trong quý I năm nay đã tăng vọt 223,9% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng trưởng vượt trội này đến từ hai yếu tố chính: sự phục hồi của các nhà máy điện khí và sản lượng từ thủy điện tăng mạnh.

Cụ thể, năm ngoái, các nhà máy điện khí hoạt động kém hiệu quả do sản lượng huy động thấp. Tuy nhiên, sang năm nay, sản lượng huy động đã phục hồi, giúp cải thiện đáng kể lợi nhuận. Đồng thời, sản lượng thủy điện cũng tăng nhờ hiệu ứng nền thấp của quý I/2024, khi El Niño khiến lượng nước về hồ thấp, ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động phát điện.

Bên cạnh ngành điện, ngành bất động sản cũng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, đạt 134,4% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu quý thứ ba liên tiếp tăng trưởng dương. Theo VNDirect sự phục hồi của thị trường bất động sản có được là nhờ nhiều yếu tố hỗ trợ đồng thời.

Đầu tiên là môi trường lãi suất thấp, tạo điều kiện cho người mua tiếp cận vốn dễ dàng hơn. Thứ hai là các chính sách hỗ trợ thị trường từ phía Nhà nước được triển khai, góp phần làm tăng niềm tin của nhà đầu tư và người tiêu dùng. Cuối cùng, nhiều chủ đầu tư đã tích cực đưa ra các chương trình bán hàng hấp dẫn, từ đó thúc đẩy doanh số bán hàng và lợi nhuận.

Xét trong danh sách các mã cổ phiếu tiêu biểu, VHM (Vinhomes) là đại diện nổi bật của ngành bất động sản với mức tăng trưởng lợi nhuận đạt 204% so với cùng kỳ, thuộc nhóm các mã đóng góp lớn nhất cho tăng trưởng của VN30. Đây là kết quả tích cực từ các hoạt động bán hàng mạnh trong kỳ, đồng thời cho thấy hiệu quả từ việc điều chỉnh chiến lược phân phối sản phẩm.

Với những kết quả nổi bật kể trên, ngành điện và bất động sản đã đóng góp đáng kể vào mức tăng trưởng lợi nhuận chung toàn thị trường. Cũng cần nhấn mạnh rằng tăng trưởng lợi nhuận này không chỉ đến từ yếu tố nền thấp mà còn đến từ sự phục hồi thực chất trong hoạt động kinh doanh, bao gồm việc kiểm soát chi phí tốt hơn và tăng trưởng doanh thu.

Cùng với các ngành như hàng tiêu dùng và bán lẻ, điện và bất động sản đang cho thấy xu hướng hồi phục tích cực trong năm 2025. Điều này cũng được phản ánh trong xu hướng tăng của biên lợi nhuận gộp toàn thị trường, vốn đã tăng từ 15,4% lên 17,9% trong quý I/2025 – mức cao nhất kể từ năm 2022.

Trong bối cảnh thị trường đang tìm kiếm các ngành dẫn dắt mới hậu COVID-19 và suy giảm kinh tế toàn cầu, kết quả kinh doanh quý I đã củng cố vị thế của ngành điện và bất động sản như hai "ngọn gió ngược chiều" đầy tích cực. Nếu xu hướng lãi suất thấp và chính sách hỗ trợ tiếp tục được duy trì, hai lĩnh vực này được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì phong độ trong các quý tiếp theo.