(Thanh tra) - Thị trường chứng khoán được dự báo sẽ tiếp tục bước vào giai đoạn tích lũy trong vùng điểm hẹp 1.300–1.350 trong tuần đầu tháng 6/2025.
Lực bán chốt lời gia tăng, đặc biệt từ khối ngoại, khiến VN-Index thiếu động lực bứt phá. Tuy vậy, diễn biến lình xình này lại mở ra cơ hội cho nhà đầu tư giải ngân chọn lọc vào nhóm cổ phiếu chưa kịp phục hồi sau nhịp điều chỉnh mạnh, như ngân hàng, chứng khoán, thép, dệt may và thủy sản.
Tích lũy trong vùng hẹp
Khối phân tích Chứng khoán MB (MBS Research) cho rằng, VN-Index khép lại tháng 5/2025 với mức tăng 106,3 điểm, tương ứng 8,67%, đánh dấu tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 8/2023. Trong đó, nhóm Vingroup đóng góp gần 50 điểm, với VIC tăng 27,4 điểm và VHM tăng 18,5 điểm.
Theo MBS Research, đây là giai đoạn thị trường phục hồi từ vùng đáy của tháng 4, nhờ đó biên lợi nhuận ở hầu hết các nhóm cổ phiếu đều khá tốt. Tuy nhiên, để vượt hiệu suất của thị trường (8,67%) không có nhiều nhóm làm được, ngoại trừ Vingroup (+37%), dệt may (+20%), bất động sản (+18%), bất động sản khu công nghiệp (+12%) và logistics (+9,5%).
Thanh khoản trong ba tuần gần đây được duy trì ở mức bình quân 25.600 tỷ đồng, tạo điều kiện để dòng tiền dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, nổi bật là các cổ phiếu xuất khẩu và bất động sản. Điều này diễn ra trong bối cảnh nhóm cổ phiếu trụ/bluechips gặp khó khăn ở vùng đỉnh, ngoại trừ Vingroup.
Dòng tiền đầu cơ cũng đang thể hiện rõ nét. Hai phiên cuối tuần, thị trường chứng khiến hiện tượng chốt lời ở nhiều cổ phiếu đầu cơ. Bên cạnh đó, thời hạn đàm phán thuế quan chỉ còn hơn một tháng đang trở thành yếu tố chi phối thị trường. Một kết quả tích cực sẽ củng cố đà tăng cho nhóm cổ phiếu xuất khẩu, vốn đã có hiệu suất khả quan trong một tuần và một tháng qua. Trong kịch bản không như kỳ vọng, thị trường được cho là sẽ chỉ điều chỉnh ngắn hạn trước khi dòng tiền quay lại với các nhóm cổ phiếu nội địa.
Về yếu tố kỹ thuật, theo thống kê 7 năm gần đây, tháng 6 không phải là tháng có xác suất tăng điểm cao (chỉ có 2/7 năm tăng). Hiện, thị trường đang tiến gần vùng đỉnh cả về chỉ số lẫn thanh khoản, do đó khả năng xuất hiện một nhịp điều chỉnh ngắn là điều có thể xảy ra.
“Trong kịch bản cơ sở, chỉ số VN-Index có thể điều chỉnh về vùng hỗ trợ quanh 1.300 điểm mà không ảnh hưởng đến xu hướng tăng trung hạn. Ở kịch bản thận trọng hơn, thị trường có thể bị tác động bởi diễn biến giá vàng và hiện tượng phân phối ở nhiều cổ phiếu. Dù vậy, xu hướng tăng trung hạn vẫn được giữ, ít nhất là phía trên khu vực 1.270 điểm”, MBS Research nhận định.
Đồng quan điểm, chuyên gia Đinh Quang Hinh (Chứng khoán VnDirect) cũng cho rằng, chỉ số VN-Index tuần qua tăng điểm nhờ phản ứng tích cực của thị trường tài chính toàn cầu trước thông tin Mỹ hoãn áp thuế 50% đối với hàng hóa từ Liên minh châu Âu đến ngày 9/7. Nhóm cổ phiếu xuất khẩu như dệt may, thủy sản tăng trần đồng loạt sau diễn biến tích cực trong đàm phán thương mại Việt–Mỹ.
Tuy nhiên, đà chốt lời gia tăng vào cuối tuần đã kéo chỉ số VN-Index lùi về mốc tham chiếu vào phiên thứ Năm và giảm điểm trong phiên cuối tuần. Kết tuần, chỉ số dừng lại ở 1.332,8 điểm, tăng 1,4% so với tuần trước. Đáng chú ý, đà tăng chủ yếu tập trung vào một số cổ phiếu trong ngành bất động sản, dệt may, thủy sản, trong khi các nhóm cổ phiếu ngân hàng và bán lẻ lại ghi nhận điều chỉnh rõ rệt.
“Dòng tiền vẫn đang tập trung vào một số nhóm có câu chuyện riêng. Đà tăng của thị trường chưa cho thấy sự đồng thuận và lan tỏa rõ rệt”, ông Hinh nhận định.
Chiến lược nào cho tháng 6?
Theo ông Đinh Quang Hinh, chuyên gia Chứng khoán VnDirect, bước sang tuần giao dịch mới, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục xu hướng tích lũy để hấp thụ lực bán chốt lời và chờ đợi những thông tin hỗ trợ mới. Trong ngắn hạn, vùng 1.340–1.350 điểm được đánh giá là ngưỡng kháng cự mạnh, đặc biệt trong bối cảnh khối ngoại có động thái chốt lời, bán ròng mạnh trong những phiên gần đây. Ngược lại, vùng 1.300–1.320 điểm sẽ đóng vai trò là vùng hỗ trợ quan trọng.
Trong bối cảnh thị trường tiếp tục diễn biến giằng co, ông Hinh khuyến nghị nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải, đồng thời xem xét chốt lời một phần với các mã đã tăng mạnh thời gian qua. Nếu VN-Index điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1.300–1.320 điểm, nhà đầu tư có thể cân nhắc giải ngân mới với tỷ trọng thấp, tập trung vào nhóm cổ phiếu chưa phục hồi hoàn toàn so với đầu tháng 4, như ngân hàng, chứng khoán, thép, dệt may và thủy sản.
Tương tự, các chuyên gia MBS Research cho rằng nhà đầu tư nên căn cứ vào các ngưỡng hỗ trợ cụ thể của từng mã thay vì chỉ nhìn vào chỉ số chung. Đồng thời, cần quản trị danh mục chặt chẽ, hạ đòn bẩy và đưa tỷ trọng cổ phiếu – tiền mặt về trạng thái an toàn. MBS nhận định thị trường sẽ tiếp tục phân hóa mạnh, khả năng chọn đúng cổ phiếu đang giảm dần trong khi rủi ro tăng lên. Một số nhóm ngành có thể xem xét cơ cấu danh mục gồm: ngân hàng, bất động sản, logistics, đầu tư công, sản xuất và phân phối điện.
Chung quan điểm về rủi ro tại vùng đỉnh, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đánh giá thị trường có thể tiếp tục rung lắc trong các phiên tới do áp lực cung vẫn lớn quanh vùng kháng cự. BVSC lưu ý hiện tượng phân hóa sẽ tiếp diễn, với sự luân phiên tăng giá ở những nhóm cổ phiếu chưa tăng nhiều.
“Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì trạng thái nắm giữ và sử dụng lệnh dừng lỗ động (trailing stop) để bảo toàn lợi nhuận ngắn hạn, đồng thời chú trọng giải ngân vào các cổ phiếu đang tích lũy hoặc đã điều chỉnh về vùng hỗ trợ”, chuyên gia BVSC khuyến nghị.
