Thị trường chứng khoán đang dần lấy lại sự cân bằng sau giai đoạn biến động mạnh. Ảnh: Đ.H

Giới phân tích kỳ vọng quá trình tích lũy bền bỉ trước kỳ nghỉ sẽ tạo nền móng cho một đợt bứt phá, khi lợi nhuận doanh nghiệp quý II/2025 và các tín hiệu hỗ trợ chính sách dần trở nên rõ nét hơn.

Kỳ vọng tích cực mở ra sau nhịp điều chỉnh

Tuần giao dịch 21 - 25/4 ghi nhận nhiều biến động mạnh, chỉ số VN-Index có thời điểm lùi sâu về 1.137 điểm trong phiên 22/4, do tâm lý hoang mang từ loạt tin đồn thất thiệt liên quan đến thương chiến Mỹ - Trung và những quan ngại về điều hành lãi suất của Fed. Tuy nhiên, đà hồi phục mạnh mẽ ngay trong phiên đã giúp chỉ số lấy lại hơn 60 điểm, đóng cửa ở 1.197 điểm – cho thấy lực cầu bắt đáy khá chủ động.

Diễn biến tích cực tiếp tục duy trì trong ba phiên cuối tuần, nhờ áp lực bán giảm mạnh sau khi lượng hàng giá rẻ đã được hấp thụ. Thêm vào đó, các tín hiệu tích cực từ bên ngoài như việc cựu Tổng thống Donald Trump tuyên bố chưa có kế hoạch thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell và tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng Mỹ - Trung đã góp phần hỗ trợ tâm lý thị trường. Kết tuần, VN-Index lấy lại toàn bộ điểm số đã mất trong hai phiên đầu tuần, tăng khoảng 10 điểm so với cuối tuần trước, đóng cửa sát ngưỡng 1.230 điểm.

Theo ông Đinh Quang Hinh, chuyên gia phân tích vĩ mô và chiến lược thị trường Chứng khoán VnDirect, trong hai phiên giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ, VN-Index có thể kiểm định lại vùng kháng cự 1.240 – 1.241 điểm – mức đỉnh cũ của nhịp phục hồi trước đó. Nếu chinh phục thành công ngưỡng này, chỉ số có thể hướng tới vùng mục tiêu 1.260 – 1.270 điểm trong ngắn hạn.

Một yếu tố then chốt hỗ trợ thị trường trong giai đoạn tới đến từ kết quả kinh doanh quý I/2025 của các doanh nghiệp niêm yết. Số liệu ban đầu cho thấy lợi nhuận nhiều doanh nghiệp vượt kỳ vọng, phản ánh nền tảng phục hồi kinh tế vững chắc hơn. Đây sẽ là lực đỡ tâm lý quan trọng, thúc đẩy dòng tiền đầu tư tiếp tục quay lại thị trường.

Cùng với đó, sự kiện hệ thống giao dịch mới KRX chính thức vận hành từ ngày 5/5/2025 sẽ mở ra nhiều kỳ vọng cải thiện năng lực vận hành thị trường, tạo nền tảng để triển khai các sản phẩm phái sinh mới và từng bước hướng tới mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên mới nổi trong các bộ chỉ số quốc tế như FTSE và MSCI.

“Ngoài ra, các diễn biến tích cực trong đàm phán thương mại song phương Mỹ - Việt Nam và những động thái hạ nhiệt căng thẳng thương mại Mỹ - Trung cũng đang góp phần ổn định tâm lý nhà đầu tư, củng cố triển vọng phục hồi bền vững hơn cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong quý II/2025”, ông Hinh nhận định.

Đồng quan điểm với nhiều dự báo tích cực sau kỳ nghỉ lễ, các chuyên gia của Chứng khoán SHS cho rằng VN-Index đã có một tuần giao dịch biến động mạnh nhưng kết thúc tích cực, củng cố triển vọng phục hồi ngắn hạn. Theo ghi nhận, đầu tuần, chỉ số chịu áp lực bán mạnh, lùi về vùng 1.140 điểm với khối lượng giao dịch đột biến do tâm lý bi quan và áp lực giải chấp. Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy nhanh chóng gia tăng đã giúp thị trường hồi phục mạnh. Kết tuần, VN-Index tăng 0,83% so với tuần trước, đóng cửa tại 1.229,23 điểm, duy trì vững chắc trên ngưỡng hỗ trợ tâm lý 1.200 điểm. Chỉ số VN30 cũng ghi nhận mức tăng tương đương 0,84%, đạt 1.317,18 điểm, kiểm tra lại vùng kháng cự trung bình 200 phiên quanh mốc 1.320 điểm.

Độ rộng thị trường tiếp tục cải thiện sau giai đoạn giảm sâu. Trong đó, nhóm bất động sản, bán lẻ, cảng và vận tải ghi nhận mức phục hồi ấn tượng. Các nhóm ngành liên quan đến xuất khẩu và thu hút FDI như khu công nghiệp, thủy sản, dệt may, nông nghiệp, dầu khí cũng duy trì nhịp phục hồi khá tốt. Dù vậy, mức độ phục hồi giữa các nhóm ngành vẫn không đồng đều, thể hiện qua thanh khoản thấp hơn so với đà hồi phục giá.

Ngược lại, nhóm cổ phiếu tài chính – ngân hàng và chứng khoán ghi nhận diễn biến kém tích cực hơn, khi giảm điểm nhẹ so với tuần trước. Tổng thanh khoản thị trường giảm nhẹ, dù khối lượng giao dịch trên HOSE tăng 7,4% so với tuần liền trước. Đặc biệt, phiên 22/4 chứng kiến khối lượng đột biến do hoạt động bán tháo, giải chấp hàng loạt. Điểm tích cực là khối ngoại duy trì đà mua ròng mạnh với giá trị đạt 580,9 tỉ đồng trên HOSE trong tuần, hỗ trợ tâm lý thị trường.

Theo chuyên gia SHS, vùng hỗ trợ mạnh 1.080 - 1.140 điểm, nối từ các vùng đáy từ năm 2020 và các mốc giá thấp kể từ năm 2000 đến nay, đang đóng vai trò là nền tảng cho kỳ vọng hình thành đáy ngắn trung hạn. Tuy nhiên, xu hướng ngắn hạn của VN-Index vẫn được đánh giá là suy giảm dưới vùng kháng cự mạnh quanh 1.240 điểm, tương ứng với giá trung bình 200 tuần.

“VN-Index đang tạo vùng cân bằng quanh khu vực 1.200 điểm – vùng giá trung bình 5 năm qua và cũng là vùng đỉnh lịch sử thiết lập vào năm 2018. Đây được đánh giá là mốc hỗ trợ tâm lý mạnh, đóng vai trò điểm tựa cho các kỳ vọng phục hồi tiếp theo trong quý II/2025”, chuyên gia SHS nhấn mạnh.

Nhà đầu tư nên “chọn mặt gửi vàng”

Thị trường chứng khoán đang dần lấy lại sự cân bằng sau giai đoạn chịu áp lực bán mạnh kéo dài. Các thông tin tích cực liên quan đến đàm phán thương mại, áp lực cung ngắn hạn giảm bớt, dư nợ ký quỹ được giải chấp tương đối, cùng với kết quả kinh doanh tích cực từ nhiều doanh nghiệp đang tạo động lực cho đà phục hồi.

Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng hợp lý và chọn lựa thông minh trong giai đoạn thị trường tích lũy. Ảnh: Đ.H

Tuy nhiên, theo đánh giá của các chuyên gia, nhiều yếu tố cơ bản của thị trường đã ghi nhận sự suy yếu rõ rệt. VN-Index được dự báo sẽ tiếp tục tích lũy kéo dài trong biên độ hẹp, với vùng hỗ trợ 1.150–1.180 điểm và kháng cự 1.250–1.270 điểm.

Trong bối cảnh đó, nhiều mã và nhóm ngành sau giai đoạn bán tháo đang được định giá ở mức hấp dẫn so với nền tảng nội tại, phù hợp cho các vị thế có tỷ trọng dưới trung bình thực hiện tích lũy thận trọng, hoặc xem xét các chiến lược mua lướt sóng ngắn hạn nhằm hạ giá vốn đầu tư. Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng danh mục ở mức hợp lý, ưu tiên lựa chọn các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, thuộc nhóm đầu ngành trong các lĩnh vực chiến lược, có tiềm năng tăng trưởng vượt trội cùng đà phát triển chung của nền kinh tế.

Chuyên gia Đinh Quang Hinh cho rằng nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu với tỷ trọng vừa phải, tập trung vào các nhóm ngành có kết quả kinh doanh quý I khả quan và triển vọng tăng trưởng rõ nét trong quý II, như ngân hàng, bán lẻ, thủy sản, điện và đầu tư công.

“Việc sử dụng đòn bẩy tài chính vẫn chưa được khuyến khích ở thời điểm hiện tại, do mức độ biến động của thị trường còn lớn, trong khi rủi ro từ các yếu tố thuế quan và địa chính trị quốc tế vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn”, ông Hinh lưu ý.