Kết thúc quý 1.2025, có đến 13/19 nhóm ngành ghi nhận lợi nhuận tăng so với cùng kì. Ảnh minh hoạ.

Theo báo cáo phân tích toàn cảnh kết quả kinh doanh quý 1/2025 của CTCP Chứng Khoán Thiên Việt (TVS), lợi nhuận sau thuế của toàn thị trường tăng 25,7% trong quý 1/2025, hồi phục mạnh từ mức nền thấp của cùng kỳ năm trước đó. Diễn biến tích cực này chủ yếu đến từ mức tăng 40,1% của nhóm Phi tài chính và 13,3% của nhóm Tài chính (Ngân hàng, Chứng khoán, Bảo hiểm).

Đáng chú ý khi có đến 13/19 nhóm ngành ghi nhận lợi nhuận tăng trong quý. Trong đó, truyền thông, ngân hàng, bất động sản và điện, nước, xăng dầu và khí đốt là các nhóm ngành đóng góp lớn nhất về số tuyệt đối vào tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường. Ngược lại, Dầu khí, Du lịch Giải trí và Dịch vụ tài chính lại ghi nhận đà sụt giảm.

Tại báo cáo này, TVS cũng đã có những đánh giá về tình hình kinh doanh của nhóm ngành nổi trội trong quý như ngân hàng, truyền thông, bất động sản. 

Trong đó, TVS cho biết ngành Truyền thông ghi nhận mức tăng trưởng đột biến về cả giá trị tuyệt đối và tăng trưởng trong quý 1/2025 chủ yếu nhờ đóng góp của VEF (tăng 11,202% so với cùng kỳ) do ghi nhận doanh thu bán buôn một phần dự án Vinhomes Global Gate (Đông Anh, Hà Nội), do đó không phản ánh tăng trưởng lợi nhuận từ Hoạt động kinh doanh cốt lõi của toàn ngành.

Lợi nhuận ngành ngân hàng niêm yết đạt 66.246 tỷ đồng

Báo cáo phân tích của TVS cho biết, lợi nhuận sau thuế các ngân hàng niêm yết trong quý 1/2025 đạt 66.246 tỷ đồng (tăng 15,3% so với cùng kỳ) nhờ tăng trưởng 6,2% của thu nhập lãi thuần và 44,3% của các khoản thu ngoài lãi và phí dịch vụ. Trong khi chi phí dự phòng giảm nhẹ 1,3%.

Tình hình kinh doanh của ngành ngân hàng trong quý 1/2025 chưa cải thiện so với quý liền kề với biên lãi thuần (NIM) tiếp tục thu hẹp, thu phí dịch vụ khó khăn, nợ xấu gia tăng và bộ đệm dự phòng giảm.

Thu nhập hoạt động của các ngân hàng niêm yết trong quý 1/2025 tăng 9,3% nhờ quy mô tín dụng được mở rộng và nguồn thu ngoài lãi tăng mạnh tại một số ngân hàng như SSB (ghi nhận trên 2.600 tỷ đồng từ thoái toàn bộ vốn khỏi công ty tài chính PTF), VCB (tăng thu từ hoạt động kinh doanh ngoại hối) và CTG, HDB, VPB…(tăng thu hồi nợ xấu đã xử lý).

Ảnh chụp màn hình báo cáo toàn cảnh kinh doanh quý 1/2025 của TVS.

Trong khi đó, NIM của các ngân hàng niêm yết thu hẹp so với quý trước và cùng kỳ 2024 do lãi suất cho vay bình quân giảm (theo ngân hàng nhà nước, lãi suất cho vay bình quân quý 1/) 2025 tiếp tục giảm 0,4 điểm phần trăm so với cuối năm 2024, sau khi giảm 1,4 điểm phần trăm trong năm trước). 

Mặc dù giảm YoY, chi phí vốn của các ngân hàng niêm yết trong quý 1/2025 tăng nhẹ so với quý liền kề do mặt bằng lãi suất có thời điểm tăng trong quý và tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) của ngành giảm.

Tỷ lệ nợ xấu và nợ nhóm 2 của các ngân hàng niêm yết có xu hướng tăng nhẹ trong quý 1/2025. Tốc độ tăng trích lập dự phòng chậm hơn so với tăng nợ xấu đã khiến tỷ lệ bao phủ nợ xấu chưa thể cải thiện.

Trong bối cảnh khó khăn tiếp diễn đối với ngành ngân hàng, các ngân hàng có tăng trưởng lợi nhuận cao tập trung ở nhóm ngân hàng thương mại tư nhân có quy mô tín dụng tăng mạnh trong năm 2024 và quý 1.2025 như MBB, VPB, HDB và SSB nhờ lợi nhuận bất thường từ thoái vốn công ty con.

Trong khi đó, một số ngân hàng bán lẻ như ACB và VIB ghi nhận lợi nhuận giảm so với cùng kỳ.

3 động lực giúp lãi ròng ngành bất động sản bứt phá

Đối với nhóm ngành bất động sản, TVS phân tích, ngành Bất động sản ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế đạt 51,1% trong quý 1.2025, chủ yếu nhờ ba động lực: (1) các thương vụ chuyển nhượng dự án quy mô lớn giúp hiện thực hóa lợi nhuận, (2) tiến độ bàn giao nhà nhanh hơn kỳ vọng tại nhóm Vingroup, và (3) tăng trưởng đều của mảng bất động sản khu công nghiệp.

Lợi nhuận sau thuế của VIC đạt 2.243 tỷ VND (tăng 68% so với cùng kỳ), chủ yếu nhờ chuyển nhượng dự án Global Gate (Hà Nội). Trong khi đó, VHM ghi nhận lãi ròng 2.652 tỷ đồng (tăng 193% so với cùng kỳ) nhờ đẩy mạnh bàn giao tại Ocean Park 3, Royal Island và Ocean Park 2.

Đối với nhóm khu công nghiệp, SIP đạt lợi nhuận sau thuế 402 tỷ đồng (tăng 56% so với cùng kỳ) nhờ bàn giao đất cho 15 khách hàng tại khu công nghiệp Phước Đông và 6ha tại khu công nghiệp Lộc An – Bình Sơn.

Với BCM, công ty ghi nhận lãi sau thuế 358 tỷ đồng (gấp 3 lần so với cùng kỳ), nhờ doanh thu cho thuê đất Khu công nghiệp tăng 3 lần so với cùng kỳ, tập trung tại các dự dự án VSIP Bắc Ninh 2, VSIP Bình Định và bàn giao tại khu dân cư Thới Hòa – Bàu Bàng.

TVS Research đánh giá kết quả kinh doanh trong quý 1.2025 là kết quả của các thương vụ đã có kế hoạch từ trước, hơn là sự cải thiện rõ rệt về nhu cầu thị trường. Ngoài ra, TVS cho rằng cần theo dõi chặt chẽ diễn biến dòng vốn FDI cũng như nhu cầu thuê đất khu công nghiệp trong các quý tới trước những ảnh hưởng từ chính sách thuế quan của Mỹ.