Đồng USD đang tăng giá trở lại trên thị trường quốc tế trong bối cảnh lạm phát Mỹ chưa hạ nhiệt và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang. Ảnh: Hoàng Mai

Tỷ giá USD/VND chịu sức ép khi đồng USD phục hồi

Đồng USD đang tăng giá trở lại trên thị trường quốc tế trong bối cảnh lạm phát Mỹ chưa hạ nhiệt và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang. Diễn biến này khiến áp lực lên tỷ giá USD/VND gia tăng, dù thị trường ngoại hối trong nước hiện vẫn được đánh giá là tương đối ổn định.

Trên thị trường quốc tế, chỉ số USD Index (DXY) - thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với rổ 6 đồng tiền chủ chốt – đã phục hồi lên mức 98,2 điểm sau giai đoạn điều chỉnh giảm trước đó. Động lực chính đến từ việc lạm phát tại Mỹ tăng cao hơn dự báo và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất cao trong thời gian dài hơn.

Bên cạnh đó, căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục thúc đẩy nhu cầu nắm giữ tài sản trú ẩn như USD và trái phiếu Chính phủ Mỹ. Việc đàm phán Mỹ - Iran rơi vào bế tắc khiến giá dầu bật tăng mạnh trở lại, kéo theo lo ngại về nguy cơ lạm phát toàn cầu gia tăng.

Trong nước, tỷ giá trung tâm ngày 13/5 được Ngân hàng Nhà nước công bố ở mức 25.123 VND/USD, gần như không thay đổi so với phiên trước. Với biên độ ±5%, các ngân hàng thương mại được giao dịch trong khoảng 23.868 - 26.378 VND/USD.

Khảo sát tại các ngân hàng thương mại cho thấy tỷ giá USD/VND biến động không lớn. Vietcombank hiện niêm yết giá USD ở mức 26.099 - 26.379 VND/USD, trong khi BIDV giao dịch quanh vùng 25.129 - 26.379 VND/USD. Một số ngân hàng tư nhân điều chỉnh tăng nhẹ giá mua USD nhưng giá bán gần như đi ngang.

Trên thị trường tự do, giá USD giao dịch quanh mức 26.411 - 26.531 VND/USD, giảm nhẹ so với phiên trước. So với giai đoạn biến động mạnh cuối quý I/2026, áp lực trên thị trường “chợ đen” đã hạ nhiệt đáng kể.

Áp lực tỷ giá chưa kết thúc

Trong báo cáo thị trường tiền tệ mới phát hành, Công ty Chứng khoán MB (MBS) cho rằng tỷ giá USD/VND trong tháng 4/2026 nhìn chung tương đối ổn định nhờ căng thẳng Trung Đông tạm lắng và chỉ số DXY giảm trong nửa đầu tháng.

Theo MBS, chỉ số DXY từng giảm về mức thấp nhất kể từ cuối tháng 2 trước khi đảo chiều tăng trở lại khi đàm phán Mỹ - Iran thất bại và giá dầu vượt mốc 100 USD/thùng. Điều này khiến áp lực lên tỷ giá USD/VND quay trở lại.

Nhóm phân tích MBS dự báo tỷ giá USD/VND có thể dao động quanh mức 26.350 - 26.700 VND/USD trong quý II/2026, tương ứng tăng 0,3 - 1,6% so với đầu năm.

MBS cho rằng có hai áp lực lớn đối với tỷ giá trong thời gian tới. Thứ nhất là giá dầu thế giới neo cao do xung đột tại Trung Đông, qua đó hỗ trợ đà tăng của đồng USD và làm gia tăng áp lực nhập khẩu lạm phát đối với Việt Nam. Thứ hai là thặng dư thương mại có xu hướng thu hẹp khi nhập khẩu tăng nhanh nhằm phục vụ hoạt động sản xuất.

Theo nhóm phân tích, dù xuất khẩu được kỳ vọng cải thiện từ cuối quý II khi bước vào mùa cao điểm, mức cải thiện của cán cân thương mại có thể không quá lớn trong bối cảnh chi phí vận tải quốc tế vẫn ở mức cao và đồng USD đang phục hồi.

Báo cáo triển vọng kinh tế quý II/2026 của Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cũng cho rằng tỷ giá USD/VND đã đảo chiều tăng mạnh từ cuối tháng 2 sau khi xung đột Trung Đông bùng phát.

Theo KBSV, dòng vốn toàn cầu đang quay trở lại các tài sản trú ẩn như USD và trái phiếu Chính phủ Mỹ, đồng thời giá dầu tăng mạnh cũng làm gia tăng nhu cầu ngoại tệ trong nước. Đáng chú ý, tỷ giá USD trên thị trường tự do từng lập đỉnh lịch sử 28.080 VND/USD vào cuối quý I/2026.

KBSV nhận định chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới nới rộng cũng là một yếu tố làm gia tăng nhu cầu USD trong thời gian qua.

Trong khi đó, Công ty Chứng khoán VCBS cho rằng áp lực tỷ giá trong quý II nhiều khả năng vẫn tiếp diễn do môi trường địa chính trị toàn cầu còn nhiều bất định và Fed chưa có dư địa để giảm lãi suất trong năm nay.

VCBS đánh giá nhu cầu ngoại tệ phục vụ nhập khẩu xăng dầu, nguyên liệu sản xuất và vàng vẫn ở mức cao. Ngoài ra, việc duy trì chênh lệch lãi suất VND - USD hợp lý cũng là yêu cầu quan trọng nhằm ổn định dòng vốn và giảm áp lực lên tỷ giá.

Dù vậy, các tổ chức phân tích đều cho rằng Ngân hàng Nhà nước vẫn còn nhiều công cụ để điều tiết thị trường ngoại hối. Việc triển khai bán USD kỳ hạn cho các tổ chức tín dụng thời gian qua đã góp phần giảm áp lực tâm lý và hỗ trợ ổn định thanh khoản ngoại tệ trên thị trường.