Cuộc họp giữa Ngân hàng Nhà nước với 12 Ngân hàng thương mại lớn đã đánh dấu mốc đầu tiên cho làn sóng giảm lãi suất. Chứng khoán cũng kỳ vọng vào chủ trương này.

Theo nhiều chuyên gia, bong bóng vàng cũng có thể nổ tung bất cứ lúc nào. Như thế, theo logic dòng tiền sẽ chuyển dần từ kênh vàng và kênh gửi ngân vào chứng khoán.

Thực vậy, sau khi hai chỉ số VNI và HNX đều tăng được khoảng 15%, sau nghỉ Lễ 2/9, nhận định của các chuyên gia càng như được củng cố bởi sự đồn đoán về dòng tiền có dấu ấn "ngoại viện" từ Nhật Bản, Indonesia, Malaysia... vào Việt Nam, cùng với nhiều tổ chức kinh tế quốc tế đang bắt tay nghiên cứu TTCK Việt Nam với độ hấp dẫn vào bậc nhất của châu Á.

Tuy vậy, dường như mọi chuyện lại không hẳn suôn sẻ. Hai phiên giao dịch gần đây đã khiến cho nhà đầu tư lại một lần nữa phải thất vọng. Dù rằng thanh khoản tăng, dù rằng lực cầu tiềm tàng vẫn đang chờ chực, dù sóng đầu cơ cổ phiếu nhỏ đã nổi lên... nhưng vẫn chưa có một tố chất nào có thể làm cho nhà đầu tư tạm thời yên tâm về độ ổn định của thị trường.

Còn nhớ, năm 2010, trước Lễ 30/4 - 1/5 cũng đã diễn ra một đợt tăng khá mạnh, nhưng sau lễ thị trường đột ngột lao dốc. Còn vào Lễ 2/9 năm trước, kịch bản tăng trước giảm sau cũng đã tái hiện.

Tất nhiên khó có thể cho rằng, sự so sánh về kịch bản tăng trước giảm sau vào thời điểm lễ là có cơ sở thuyết phục cho mọi năm, nhất là trong năm 2011 này, khi thị trường đã giảm đến mức hình như không còn có thể giảm thêm được nữa. Sự vớt vát còn lại là kịch bản phục hồi năm 2009 sẽ được tái hiện, tức thị trường lập đáy ngay khi lạm phát lập đỉnh vào tháng 8/2011 (cho đến lúc này, việc lạm phát lập đỉnh của năm chỉ là một giả thuyết chứ hoàn toàn chưa chắc chắn được).

Phép thử và cũng là cơ hội - có lẽ là cuối cùng - để TTCK hồi phục trong năm 2011 sẽ được quyết định trong hai tháng 9-10/2011, khi mà làn sóng giảm lãi suất của các ngân hàng cũng đang bắt đầu…

              DĐKT